Как читать график. Точка на кривой — это текущее состояние резервов пула (x·y всегда = k). Серая точка — стартовая цена, синяя — текущая, которую двигает ползунок. Когда цена ETH падает, пул отдаёт USDC и накапливает ETH — актив дешевеет и его становится больше в резервах, потому что трейдеры продают ETH в пул, пока цена в пуле не сравняется с рыночной. При росте цены — обратный процесс: ETH в пуле становится меньше, USDC больше. Стоимость позиции ($) — это x·цена + y, то есть резервы пула в текущих долларах. Она растёт медленнее, чем если бы вы просто держали 100 ETH без пула (классический эффект impermanent loss): часть роста цены ETH «срезается», потому что при движении цены пул сам продаёт дорожающий актив. Кнопка «Сбросить к старту» возвращает и резервы, и цену, и стоимость позиции к начальным значениям. Цифры условные (для наглядности), сама механика — реальная формула AMM Uniswap V2.

Как читать график. Оранжевая линия — целевая линия «ETH×цена = USDC» (50/50 по стоимости) при текущей цене; она вращается вокруг нуля при движении ползунка. Фиолетовая пунктирная кривая — та же самая цель, но выраженная как траектория по всем ценам сразу (при непрерывной ребалансировке она математически совпадает с формулой x·y=k Uniswap V2 — это подробно разбирали в прошлом симуляторе). Синяя точка — фактический состав пула.

• Непрерывный режим (по умолчанию). Точка сама следует за целевой линией/кривой при любом движении цены — так ведёт себя GM-пул при обычной торговой активности: своп, устраняющий дисбаланс, получает положительный price impact, желающих его совершить обычно достаточно, поэтому отклонение от 50/50 в реальности минимально и почти не накапливается.
• Редкий/ручной режим. Точка не двигается от одного лишь движения цены — состав меняется только по клику «Ребалансировать» (модель низкой торговой активности). Здесь дисбаланс может накапливаться, а редкая ребалансировка «шагами» — в отличие от непрерывной — даёт иной результат при возврате цены к исходной: пул как бы покупает ETH дёшево и продаёт дорого, поэтому итоговая стоимость позиции ($) оказывается выше стартовой даже при равной начальной и конечной цене — это видно в плитке «Стоимость позиции». В непрерывном режиме такого эффекта нет — цена вернулась туда же, стоимость позиции и состав пула тоже возвращаются ровно к стартовым значениям депозита, как в Uniswap.
• Своп «ETH→USDC» (продажа ETH пулу) получает положительный price impact, когда пул недовешен по ETH (обычно после падения цены); своп «USDC→ETH» (покупка ETH у пула) — когда пул перевешен по ETH (обычно после роста цены).
• Модель не учитывает PnL трейдеров, funding/borrowing fee и лимиты open interest — они тоже двигают резервы реального GM-пула, но здесь для простоты не показаны. Реальная величина отклонения от 50/50 в GMX зависит от торговой активности и параметров price impact конкретного рынка — точных цифр в открытой документации нет, «непрерывный режим» здесь — упрощённая идеализация, а не точное измерение.

Цифры условные (для наглядности), сам механизм (целевая линия 50/50 + price impact вместо жёсткой кривой) — по документации GMX v2.

Как читать график. Фиолетовая пунктирная кривая — полный диапазон V2 (0, ∞) (капитал $500 000 при той же стартовой цене). Зелёная кривая — активный участок V3: формула x·y=k, но для «виртуальных» резервов L/√P и L·√P, где L — глубина позиции. Реальные резервы обнуляются точно на границах диапазона — это видно по тому, что зелёная кривая доходит до осей, а не уходит в бесконечность, как фиолетовая.

• Цена внутри диапазона — позиция ведёт себя как локальный «мини-Uniswap V2»: своп идёт по кривой, состав меняется непрерывно.
• Цена ниже Pa — позиция на 100% в ETH, своп её не трогает, комиссии не начисляются. Стоимость позиции продолжает падать вместе с ценой ETH — риск полностью на стороне ETH.
• Цена выше Pb — позиция на 100% в USDC, стоимость позиции замирает (в $), сколько бы дальше ни росла цена ETH — вы упускаете весь дальнейший рост.
• Ширина диапазона напрямую определяет эффективность капитала: чем уже диапазон, тем больше глубина L на том же капитале — но тем выше риск, что цена выйдет за границы и позиция перестанет зарабатывать. Двигайте ползунок ширины и смотрите, как множитель эффективности растёт при сужении диапазона.
• Full-range — кнопка, которая устанавливает диапазон [0, ∞): позиция ведёт себя ровно как в Uniswap V2 (эффективность ×1,0).
• Свой диапазон — можно задать границы Pa/Pb цифрами напрямую (для Pb допустим ввод «∞»); диапазон обязан включать стартовую цену.

Модель — одна позиция с одним диапазоном. Реальный пул V3 — это сумма множества позиций с разными диапазонами, поэтому суммарная глубина ликвидности пула меняется скачками на границах диапазонов (тиках), а не одной гладкой кривой, как здесь. Модель также не учитывает заработанные комиссии — в реальности они частично компенсируют риск удержания одного актива вне диапазона. Цифры условные, формулы — по документации Uniswap V3.